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艺龙私有化腾讯投资携程之前戏

发布时间:2020-02-14 04:33:00 阅读: 来源:二氧化碳缓蚀剂厂家

倘若读完艺龙CEO江浩先生的“内部邮件”,你便会知道,这家公司为何与携程旷日之久的竞赛中败阵下来,而在阿里“去啊”、美团、百度“去哪儿”的竞争中,最早缴械投降,被曾经的老冤家,携程收入麾下。

引述这一段吧:“我们的竞争对手除了股东之一携程外,还有百度旗下的去哪儿,阿里巴巴旗下的去啊,以及阿里巴巴投资的美团,都因为看到中国的移动住宿市场的巨大潜力,不惜以每年亏损十多亿人民币的烧钱速度在这个市场里疯狂扩张,艺龙因此也面临着巨大的竞争压力。我相信作为中国互联网市值排名第一的腾讯公司(腾讯目前市值2700亿美元,阿里巴巴目前市值2000亿美元,百度目前市值600亿美元),不会轻易在我们这个充满希望和活力的市场中让步,选择发出增持艺龙股份的要约,正是腾讯要在中国的移动住宿行业继续发力的重要一步棋”。

腾讯从来没有市值在2700亿美元过——一家在美国纳斯达克上市的公司,CEO邮件如此草率,不应简单地归结为汇率计算太麻烦,或者是数学不够好。数字或事实性错误,至少反映出艺龙内部沟通与决策机制的混乱。

江浩此封“内部邮件”由来是,艺龙收到来自股东腾讯发出的非约束性私有化要约——简单地说,腾讯要收购艺龙除了携程、铂涛和腾讯等股东外,纳斯达克的艺龙流通股,每股作价18美元,相比较周一收盘价溢价27%。

私有化之前,携程收购艺龙37.6%的股份,是最大股东,然后再是铂涛集团的22.2%以及Luxuriant的3.7%。倘若私有化顺利,腾讯将控制艺龙36.5%的股份。

携程已然是艺龙第一大股东。

携程入住艺龙更早之前的2011年,正疯狂投资电商的腾讯,以8400万美元,获得艺龙15%的股份——艺龙总股本为3446万,若以18美元每股私有化计算,腾讯给予的估值为6.2亿美元,相比较起2011年5.6亿美元的价值,四年里,艺龙价值增加了0.6亿,增长了11%。并且,这是“溢价”,事实上,艺龙目前总市值不过4.9亿美元。

腾讯投资艺龙,这笔买卖并不算很优秀。当然,2011年腾讯在电商领域疯狂投资,相比较好乐买、易迅、柯兰钻石等投资案例来说,关于艺龙的投资,还算不错,4年11%的收益率。

腾讯是幸运儿——艺龙这笔投资上,腾讯并没有亏钱。而携程,至少是目前来看,账面上是亏损的:携程收购艺龙股份时,每股作价29.27美元,携程耗资4亿美元收购了37.6%的股份。以每股29.27美元计算,彼时艺龙估值为10亿美元。

从10亿美元估值,到6亿美元估值,4.9亿美元的市值。用江河日下,一蟹不如一蟹,来形容艺龙,或许并不为过。这就是市场,逆水行舟,不进则退。

艺龙在日益式微,反观地是,阿里“去啊”、美团酒店以及百度的“去哪儿”,三家公司来势汹汹。三家公司气势汹汹,无论在业绩增长,抑或是势能上,都盖过了原有的携程与艺龙。在线旅行市场,原来是两强对峙,现在是三家分晋,各藩高手逐鹿中原,都要比个高低。

应该说,阿里“去啊”、美团酒店与百度的“去哪儿”,促使了携程收购艺龙——其实去年或者说前年,携程与“去哪儿”的合并,只差临门一脚,最终无疾而终,也是憾事。

鸡肋,食之无味,弃之可惜。对于携程与腾讯,它们的难题是——如何烹饪好艺龙。

腾讯发出艺龙私有化的要约,艺龙退市,似乎已经有给出答案:对于携程来说,吞并艺龙后,将扩大自己在酒店领域的实力,退市之后,艺龙不再有压力,携程肉体上消灭一个竞争对手,换得更多精力与资源,与阿里“去啊”、美团酒店、百度“去哪儿”抗衡。

但,这只是第一步。仅仅是第一步。

接下来一步,如何进行?腾讯此前的投资案例已经给出答案:那就是投资携程!

BAT中,在线旅行市场,一个都不能少。百度有“去哪儿”、百度旅游;阿里有“去啊”(平台)、在路上(UGC、旅游目的地特卖)、穷游网、百程旅行(出境)、美团酒店(目前市场第二,仅次于携程)、石基信息(酒店信息管理系统)、阿斯兰;腾讯则是艺龙、同程、我趣、面包旅行以及QQ旅游,如果算上间接持股的,还有途牛网。

虽然携程目前依旧是市场第一,但在阿里“去啊”、美团酒店以及百度“去哪儿”面前,已然老态龙钟——阿里“去啊”有手机淘宝、天猫、支付宝等导流,美团酒店在美团资源下已经做到业内第二,而百度“去哪儿”在机票方面对于携程的危险依旧巨大。

携程尚且如此,那腾讯系在线旅行市场,岂非要一败涂地?我的判断是,即便最终落败,腾讯也不会缴械投降,腾讯在电商领域有屡败屡战的精神,如同当年腾讯电商一败涂地后,投资京东一样,历史即将重演——腾讯不可能放弃在线旅行市场的。

艺龙私有化退市后该怎么办呢?还记得,易迅么?腾讯投资易迅后,虽然也就增长迅猛,但始终无法左右电商大局,最终在腾讯入股京东时陪嫁,尽管易迅彼时还称是“独立”,但它的流量、仓储、物流等资源都在为京东服务。

科技蟹的判断很简单——艺龙退市后,两条路:1、腾讯悉数退出,携程接盘。2、腾讯以艺龙股票作价,换成携程股票,并且不排除腾讯继续增资携程。

种种迹象表明,携程与腾讯成其好事,对抗阿里“去啊”、美团酒店的可能性更大。

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